A股上午复盘 · 2026-09-07

一、市场全景 INDEX SNAPSHOT

上证指数

3920.70

-0.24%

5783亿 · 3916~3948

深证成指

13703.21

+1.38%

6645亿 · 13591~13737

创业板指

3373.12

+2.63%

3186亿 · 3320~3377

科创50

1602.03

+1.56%

550亿 · 1579~1607

沪深300

4556.86

+0.19%

3373亿

上证50

2905.18

-0.64%

903亿

中证500

7726.90

+0.97%

2158亿

中证1000

7616.05

+1.44%

2654亿

北证50

1094.96

+0.67%

119亿

两市半日成交

1.25万亿

较上日放量约 86 亿

上涨家数

2900+

涨多跌少，赚钱效应尚可

创业板 / 上证剪刀差

+2.87pct

成长风格强势领先

主力资金最猛方向

电子 +192亿

通信 +134亿次之

一句话解读：指数分化不是普涨也不是普跌，而是存量资金的结构性再分配——从红利/金融/周期撤出，集中加仓算力硬件。半日成交 1.25 万亿仅小幅放量 86 亿，说明这是内部调仓而非增量入场，涨幅持续性依赖下午能否补量。

二、上午走势脉络 INTRADAY TIMELINE

09:25 开盘

三大指数集体高开，通信设备、半导体、元件涨幅靠前；有色金属、黄金概念、煤炭低开。沪指小幅高开，深成指/创业板/科创综指显著高开。

09:30-10:00

沪指冲高至 3948.42 后震荡回落翻绿；深成指、创业板指震荡上扬后在相对高位波动整理。煤炭、保险、银行持续走弱，拖累沪指。

10:00-11:00

CPO 概念、PCB、种业、通信设备、复合铜箔、光通信、玻璃基板、先进封装、存储芯片持续震荡上扬并集体大幅上涨，涨停潮扩散；大消费（零售、旅游酒店）接力拉升。

11:00-11:30

各主线维持高位整理，资金继续加码电子、通信、半导体；沪指在 3916-3930 区间弱势盘整，权重未见资金回流。

11:30 收盘

沪指 -0.24% 报 3920.70，深成指 +1.38%，创业板指 +2.63%。全市场超 2900 只个股上涨。

三、资金流向全景（核心） MAIN CAPITAL FLOW · 申万一级行业主力净额

-45亿0+200亿

主力净流入（红）主力净流出（绿）单位：亿元 · 半日口径

题材主力资金净流入 TOP15

#	题材	主力净额	资金最集中个股	强度
1	5G概念	+258.05亿	中际旭创（+46.29亿）	★★★★★
2	CPO概念	+192.45亿	中际旭创	★★★★★
3	2026中报预增	+129.72亿	新易盛	★★★★
4	PCB	+126.42亿	东山精密	★★★★
5	存储芯片	+87.62亿	长鑫科技	★★★★
6	国产芯片	+86.59亿	兴森科技	★★★★
7	算力概念	+81.89亿	中际旭创	★★★★
8	F5G概念	+76.79亿	中际旭创	★★★
9	智能驾驶	+65.74亿	沪电股份	★★★
10	机器人概念	+60.60亿	兴森科技	★★★
11	小米概念	+58.16亿	东山精密	★★★
12	光纤概念	+53.81亿	天孚通信	★★★
13	物联网	+52.64亿	剑桥科技	★★★
14	特斯拉概念	+49.00亿	东山精密	★★
15	苹果概念	+46.58亿	东山精密	★★

关键洞察：TOP15 题材里 10 个属于 AI 算力产业链，资金共识度极高。前四名（5G/CPO/中报预增/PCB）合计吸金超 700 亿，且龙头高度重合——中际旭创一家独大（单只主力净买入 46.29 亿，净占比 19.18%、超大单 43.32 亿），说明这是机构级别的重仓加仓，不是游资炒作。

个股主力资金净流入 TOP15

#	代码	名称	现价	涨跌幅	主力净额	净占比	超大单	成交额	行业
1	300308	中际旭创	880.11	+8.12%	+46.29亿	19.18%	+43.32亿	241.4亿	通信设备
2	300502	新易盛	412.50	+6.87%	+26.19亿	19.18%	+20.65亿	136.5亿	通信设备
3	688825	长鑫科技	57.98	+5.80%	+23.09亿	16.65%	+21.54亿	138.7亿	半导体
4	002384	东山精密	187.69	+5.05%	+14.88亿	17.66%	+8.98亿	84.2亿	元件
5	300394	天孚通信	263.36	+5.89%	+13.97亿	16.61%	+8.36亿	84.1亿	通信设备
6	002436	兴森科技	36.75	+10.00%	+11.35亿	30.16%	+11.05亿	37.6亿	元件
7	603083	剑桥科技	207.21	+10.00%	+10.42亿	30.69%	+13.38亿	34.0亿	通信设备
8	600183	生益科技	145.55	+5.85%	+10.26亿	13.43%	+7.13亿	76.4亿	元件
9	300476	胜宏科技	233.01	+6.15%	+8.30亿	17.22%	+7.18亿	48.2亿	元件
10	002281	光迅科技	182.00	+8.53%	+8.02亿	14.83%	+6.01亿	54.1亿	通信设备
11	002463	沪电股份	121.63	+9.09%	+7.56亿	11.70%	+5.08亿	64.7亿	元件
12	601138	工业富联	65.65	+3.08%	+7.54亿	12.50%	+5.20亿	60.3亿	消费电子
13	603186	华正新材	186.09	+10.00%	+7.40亿	20.47%	+6.80亿	36.1亿	元件
14	603986	兆易创新	383.23	+3.05%	+7.17亿	8.60%	+8.24亿	83.4亿	半导体
15	600330	天通股份	28.89	+10.02%	+6.89亿	31.84%	+7.27亿	21.7亿	电子化学品

个股主力资金净流出 TOP15

#	代码	名称	现价	涨跌幅	主力净额	净占比	成交额	行业 / 说明
1	600150	中国船舶	38.22	+2.00%	-6.95亿	-11.08%	62.8亿	红盘出货 · 量价背离
2	000977	浪潮信息	74.14	-4.61%	-5.74亿	-7.66%	74.9亿	计算机设备 · 服务器被弃
3	300750	宁德时代	348.52	-0.71%	-5.61亿	-10.28%	54.5亿	电池 · 新能源失血
4	600900	长江电力	27.87	-1.94%	-5.38亿	-19.54%	27.5亿	电力 · 红利代表
5	002354	天娱数科	8.39	-0.71%	-5.30亿	-17.74%	29.9亿	换手21.69% · 对倒嫌疑
6	601318	中国平安	56.40	-3.16%	-5.20亿	-12.42%	41.9亿	保险
7	300059	东方财富	18.95	-1.04%	-4.72亿	-22.89%	20.6亿	证券 · 净占比流出最深
8	688041	海光信息	238.89	-1.96%	-4.35亿	-12.83%	33.9亿	国产算力芯片逆势下跌
9	000938	紫光股份	35.04	-0.65%	-4.10亿	-11.33%	36.2亿	IT服务
10	300033	同花顺	216.43	-2.51%	-2.58亿	-13.76%	18.8亿	软件开发
11	603256	宏和科技	125.56	+4.04%	-2.47亿	-11.96%	20.6亿	红盘出货
12	300058	蓝色光标	13.96	-0.07%	-2.36亿	-8.12%	29.0亿	广告营销
13	300803	指南针	84.85	-3.68%	-2.28亿	-14.93%	15.3亿	软件开发
14	600030	中信证券	27.68	-1.11%	-2.24亿	-12.96%	17.3亿	证券
15	601398	工商银行	7.97	-1.97%	-2.22亿	-11.39%	19.5亿	银行

★ 最容易踩的坑：同样是"AI算力"，命运完全相反。
资金买的是 光模块 / PCB / 光芯片（中际旭创 +46.29亿、新易盛 +26.19亿、天孚 +13.97亿），而 国产算力芯片与服务器全线被卖——海光信息 -1.96%（-4.35亿）、浪潮信息 -4.61%（-5.74亿）、寒武纪 仅 +0.43%（主力 +0.29亿）、沐曦股份-U -9.68%（-1.62亿）、紫光股份 -0.65%、盛科通信 -0.41%。
本质上，这轮行情的定价锚是 海外 AI 资本开支（美股存储链、光通信链上周五集体暴涨），映射的是"给北美云厂商卖铲子"的公司；国产替代逻辑并未同步受益，切勿混为一谈乱买。

四、主线一：AI算力硬件 CPO / PCB / 光模块 / 存储 · 绝对核心

驱动一政策加码 AI 基建

9月4日七部门联合印发《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026—2030年）》，提出支持液冷散热、余热回收等算力设施绿色化技术创新，推动算力与电力协同。

工信部印发《人工智能中小企业创业支持计划（2026—2028年）》，三年在智能算力等重点领域培育超万家科创中小企业。

驱动二海外存储链周五暴涨

9月4日美股：SK海力士ADR +8.14%、闪迪 +11.9%、美光 +6.1%、西部数据 +5.86%、希捷 +6.34%；光通信板块迈威尔 +7%、Coherent +6%、康宁 +5%。

直接映射 A股存储芯片、光模块、PCB 三大方向高开高走。

驱动三高盛首次覆盖中际旭创

高盛首次覆盖中际旭创 H股并给予"买入"评级，12个月目标价 3267 港元；2026/2027 净利润预测较市场一致预期分别高 25% 和 42%。

重申 A股"买入"，维持目标价 2645 元（现价 880 元）。逻辑：硅光模块领先、1.6T 加速量产、CPO 竞争可控。

代码	名称	现价	涨跌幅	成交额	换手	方向定位
300308	中际旭创	880.11	+8.12%	241.4亿	2.53%	光模块龙头 · 主力+43亿居首
300502	新易盛	412.50	+6.87%	136.5亿	2.69%	光模块 · 主力净流入居前
688825	长鑫科技	57.98	+5.80%	138.7亿	5.34%	存储芯片 · 主力净流入居前
002384	东山精密	187.69	+5.05%	84.2亿	3.27%	PCB · 主力净流入居前
300394	天孚通信	263.36	+5.89%	84.1亿	2.98%	光器件
688498	源杰科技	1616.20	+10.25%	57.0亿	2.98%	光芯片 · 涨超10%
002463	沪电股份	121.63	+9.09%	64.7亿	2.83%	PCB · 智能驾驶资金最集中
300570	太辰光	205.01	+13.89%	33.8亿	8.95%	光通信 · 弹性最大
002916	深南电路	364.98	+10.00%	31.9亿	1.34%	PCB 涨停
603228	景旺电子	105.97	+10.00%	51.4亿	5.03%	PCB 涨停
603186	华正新材	186.09	+10.00%	36.1亿	12.72%	覆铜板涨停 · 换手高
002436	兴森科技	36.75	+10.00%	37.6亿	6.90%	PCB 涨停 · 多题材资金核心
603083	剑桥科技	207.21	+10.00%	34.0亿	5.97%	CPO 涨停
688655	迅捷兴	50.52	+20.00%	6.0亿	9.31%	PCB 20cm 涨停
301511	德福科技	98.24	+15.51%	40.1亿	10.66%	铜箔 · 涨幅居前
688183	生益电子	130.80	+10.44%	23.1亿	2.14%	PCB 涨超10%
002579	中京电子	15.51	+10.00%	14.0亿	15.75%	PCB 涨停 · 低价高换手
002902	铭普光磁	27.18	+10.00%	4.3亿	8.67%	CPO 涨停
603118	共进股份	17.89	+10.02%	6.1亿	4.39%	CPO 涨停 · 低价
300476	胜宏科技	233.01	+6.15%	48.2亿	2.44%	PCB · 英伟达/人形机器人核心
600183	生益科技	145.55	+5.85%	76.4亿	2.21%	覆铜板
603986	兆易创新	383.23	+3.05%	83.4亿	3.25%	存储 · 智能穿戴/AI眼镜核心
688008	澜起科技	195.98	+4.41%	46.3亿	2.08%	内存接口芯片

结构特征：涨停梯队集中在中低价 PCB 二线（中京电子 15.5元、共进股份 17.9元、迅捷兴 20cm），而高价龙头（中际旭创 880 元、源杰 1616 元）稳步走高不封板——这是典型的 "机构拉龙头、游资打二三线"配合格局。若下午龙头继续放量走强，二三线仍有扩散空间；反之若龙头冲高回落，需警惕高位股集体退潮。

五、主线二：农业种植厄尔尼诺主题 · 情绪驱动需警惕

驱动世界气象组织确认厄尔尼诺已形成

WMO 确认厄尔尼诺现象已形成，预计年底前后达到峰值，或成为有记录以来最强事件之一，影响或持续至 2027 年，对玉米、大豆、小麦等主粮产量构成潜在威胁。

代码	名称	现价	涨跌幅	成交额	换手	备注
600108	亚盛集团	4.80	+10.09%	0.91亿	0.97%	3连板 · 一字封板（换手仅0.97%）
600354	敦煌种业	9.53	+10.05%	5.48亿	11.08%	涨停 · 转基因龙头
600127	金健米业	13.53	+10.00%	17.76亿	20.83%	涨停 · 换手超20%，分歧剧烈
300189	神农种业	7.64	+8.37%	19.66亿	29.13%	换手 29%，游资博弈明显
600540	新赛股份	6.62	+8.35%	9.86亿	26.49%	换手 26%
600359	新农开发	8.08	+8.31%	2.45亿	8.21%	跟风
000998	隆平高科	9.69	+3.19%	5.63亿	4.42%	种业权重 · 涨幅明显落后
600598	北大荒	13.30	+1.45%	4.59亿	1.94%	权重滞涨

⚠ 重要背离信号：种植业板块涨幅 +4.99%、种子 +5.53%，但主力资金反而是净流出 （种植业 -0.56亿、种子 -0.07亿、其他种植业 -0.24亿），主题层面粮食概念仅 +3.74亿。说明这波是题材情绪+游资接力，机构资金并未实质参与，与算力硬件"真金白银"百亿流入性质完全不同。 隆平高科、北大荒等权重滞涨也印证了这一点。追高需谨慎，亚盛集团等一字板一旦开板，回撤风险大。

六、支线：大消费（零售 / 旅游酒店）低位补涨

代码	名称	现价	涨跌幅	成交额	换手	备注
000759	中百集团	7.00	+10.06%	8.34亿	18.53%	超市涨停 · 板块领涨
601086	国芳集团	13.92	+10.04%	7.88亿	8.66%	百货涨停
600865	百大集团	12.49	+10.04%	2.15亿	4.58%	百货涨停 · 退税商店龙头
600280	中央商场	3.43	+9.94%	1.27亿	3.37%	低价百货涨停（3.43元）
000978	桂林旅游	7.28	+9.97%	4.09亿	12.28%	旅游涨停
000428	华天酒店	5.16	+10.02%	4.32亿	8.52%	酒店涨停 · 低价
002561	徐家汇	7.64	+4.95%	1.15亿	3.67%	零售跟风
600712	南宁百货	5.98	+3.64%	1.10亿	3.45%	零售跟风

逻辑：板块层面百货 +4.26%（主力+3.45亿）、超市 +4.11%（主力+4.09亿）、粮油加工 +3.63%，均录得小幅主力净流入。属于低位滞涨方向在成长主线高潮时的资金外溢补涨，成交额普遍偏小（1-8亿），承接力度有限，适合快进快出，不宜作为主仓。

七、失血方向：高股息 / 金融 / 周期资金流出重灾区

代码	名称	现价	涨跌幅	成交额	所属弱势板块
601898	中煤能源	14.40	-5.14%	5.50亿	煤炭开采加工
601088	中国神华	45.40	-4.64%	14.63亿	煤炭 · 板块资金 -3.93亿
601101	昊华能源	13.26	-4.33%	3.41亿	煤炭
601318	中国平安	56.40	-3.16%	41.89亿	保险 · 非银 -29.91亿
600547	山东黄金	36.78	-2.96%	15.08亿	贵金属 · 有色 -7.97亿
601857	中国石油	10.91	-2.33%	10.02亿	石油石化 -5.88亿
600028	中国石化	5.36	-2.19%	8.18亿	石油石化
601288	农业银行	6.82	-2.01%	17.37亿	银行 -14.10亿
601398	工商银行	7.97	-1.97%	19.50亿	银行
600019	宝钢股份	5.75	-1.88%	5.46亿	钢铁 -1.00亿
601066	中信建投	24.83	-1.78%	2.86亿	证券
600036	招商银行	41.17	-1.25%	19.79亿	银行
600030	中信证券	27.68	-1.11%	17.26亿	证券
300059	东方财富	18.95	-1.04%	20.64亿	非银金融
601899	紫金矿业	32.92	-1.29%	30.43亿	有色金属

本质：这不是基本面利空，而是风格切换的"抽血效应"——存量博弈下，资金卖出高股息红利仓位去追算力成长。银行 -14.10亿、非银 -29.91亿、公用事业 -12.95亿、国防军工 -19.13亿、计算机 -41.40亿，五个方向合计失血超 117 亿。值得注意的是，计算机（-41.40亿）反而净流出最多，说明即便同属 TMT，资金也在从"软件/信创"切向"硬件/算力"。

八、个股异动与风险提示 ALERTS

跌停摩尔线程-U（688795）

现价 415.48 元，跌停 -20.00%，成交 24.27亿，换手 10.25%。

原因：9月7日 2577.45 万股限售股解禁（首发机构配售股份），占总股本 5.48%。

反常之处：跌停板上主力资金反而净流入 +1.39 亿，说明有资金在跌停价承接/抄底。

⚠ 与算力主线完全背离，属个股独立利空。解禁抛压需时间消化，且同为 GPU 新股的 沐曦股份-U 同步跌 -9.68%（主力 -1.62亿），说明是板块性情绪转弱，不宜急于抄底。

主力卖出浪潮信息（000977）

现价 74.14 元，-4.61%，成交 74.90亿，换手 6.94%。

早盘遭主力净卖出 5.74 亿元，居两市净流出第 2 位（第 1 位是中国船舶 -6.95亿）。

同属算力链但属服务器环节，资金明显从服务器/信创切向光模块/PCB。同方向的紫光股份 -4.10亿、同花顺 -2.58亿、指南针 -3.68%、网宿科技 -2.14亿全线失血，印证计算机行业整体净流出 41.40 亿。

高换手天娱数科（002354）

现价 8.39 元，-0.71%，成交 29.87亿，换手高达 21.69%。

主力资金净流出 5.30 亿，净占比 -17.74%。高换手不涨，警惕资金对倒出货。

信披风险康欣新材 / 兴业科技

9月4日两公司因涉嫌信披违法违规被证监会立案，早盘跌停。

⚠ 立案调查类个股规避为主，不参与抄底。

换手榜前置次新/小盘高换手

换手率前五：杰锋动力 69.13%、天博智能 50.79%、金钛股份 46.93%、华汇智能 41.76%、中远通 31.79%。

极端换手多出现在次新股，波动风险极高。

领跌板块厨卫电器 / 数字货币

亿田智能 -11.30%、火星人 -6.55% —— 厨卫电器板块低开低走，为今日最弱方向。

四方精创 -6.91%（主力 -1.63亿，换手 15.11%）—— 数字货币/跨境支付概念领跌。

此外：信达地产 -7.14%、鄂尔多斯 -8.29%、酷特智能 -8.91%、京新药业 -7.49%。

观察中国船舶（600150）

现价 38.22 元，+2.00%（红盘），成交 62.76亿。

但主力资金净流出 6.95 亿，居两市第一，净占比 -11.08%。

⚠ 典型红盘出货——价格掩护资金撤离。同类还有宏和科技 +4.04% 但主力 -2.47亿，需警惕。

九、下午展望与操作要点 OUTLOOK · 仅供参考

关注点 1算力主线能否续量

盯中际旭创（880元）：已涨 8.12% 且成交 241亿，若下午封板或站稳，二三线 PCB 仍有扩散空间
盯新易盛、天孚通信、源杰科技是否跟涨，若龙头独涨跟风走弱，属"资金抱团"而非"全面进攻"
涨停梯队（迅捷兴 20cm、深南电路、景旺电子）若能维持封板，情绪健康

关注点 2警惕高位拥挤与退潮

半日成交仅放量 86 亿，增量资金有限，属存量调仓
CPO/PCB 已连续走强，部分个股换手超 15%（华正新材 12.72%、中京电子 15.75%），追高性价比下降
若尾盘出现涨停板批量开板，需防范次日高开低走

关注点 3沪指权重何时止跌

上证跌破 3920，下方关注 3900 整数关口
银行/煤炭/保险若尾盘继续杀跌，沪指收盘或进一步走弱
红利方向短期不宜抄底，等待资金回流信号（连续两日主力净流入）

策略建议结构性操作思路

主仓：算力硬件龙头回调不破 5 日线可持有，追高需等回踩
卫星：低位 PCB/覆铜板二线（量能配合者可小仓位参与）
规避：农业种植高换手标的（无资金支撑）、解禁与立案个股、红利抄底
仓位：存量博弈下不宜满仓，建议控制在五至七成，留足应对波动的余地

机构观点参考： 中信建投建议"均衡筑底、灵活抓轮动"三层配置——进攻仓（AI算力/AI应用/创新药/工业金属）+ 红利底仓（海运/非银/银行）+ 低位再平衡（石油石化/基础化工/煤炭/农业）；华泰证券提示短期控制仓位，沿盈利与筹码"配置差"再平衡，等待美国 CPI 与 FOMC 落地；申万宏源维持 9 月反弹延续判断，AI 链内部更关注非机构重仓方向，中期看好存储、高端 CCL、PCB、电容。